因铸造粗劣、品质低劣，被百姓纷纷抛弃，转而追捧成色极佳的东宋铜钱。
官方渠道上，一贯日本旧钱仅能兑换七百至八百文东宋铜钱，而在私下黑市，甚至一度跌至五百文。精明的东宋商人见状，将这些日本劣币成船运回吕宋，交给朝廷回炉重铸，从中赚取了惊人的差价。此外，在日本本土，东宋铜钱更是硬通货，直接可用其购买东宋商品。
一来二去，日本的铜钱也如流水般流失。至景炎三十六年，日本民间已出现严重的通货紧缩，对这个以庄园制为核心、铜钱为主要流通货币的经济体系造成了毁灭性的冲击。
市场上流通的货币总量骤减，物价普遍暴跌，货币购买力疯狂上升。占人口百分之九十以上的农民，向庄园主缴纳的是固定额度的实物地租（如大米），但在通货紧缩的寒冬下，大米等农产品价格一落千丈。农民需将农产品变卖换取铜钱，以缴纳人头税与杂役税。
往年一石大米可换五百文铜钱，足以完税；如今通货紧缩，一石大米仅能换两百文，农民需缴纳两点五倍的大米方能凑齐税额，负担直接翻倍。为了换取活命的铜钱，无数农民被迫贱卖土地、农具，甚至卖儿鬻女，最终沦为庄园主的 “下人”—— 一种近乎奴隶的依附民。
土地兼并愈演愈烈，大量失去土地的农民沦为流民，小规模的抗租起义从 “零星爆发” 迅速升级为 “区域性骚乱”，直接冲击着幕府的地方统治秩序。
更可怕的是，幕府统治的基石 —— 御家人武士，也陷入了生存危机。御家人的核心收入依赖幕府赏赐的庄园年贡，以及担任地头的俸禄（部分为铜钱，部分为实物）。在通货紧缩的绞杀下，实物俸禄的市场价值暴跌，而铜钱俸禄因货币短缺，幕府往往难以足额发放。
原本足以养活全家的体面俸禄，如今连武士最基本的太刀维护、马匹饲养都难以支撑。大量中下层御家人从昔日受人敬仰的 “体面武士”，迅速沦为食不果腹的 “贫困武士”。
御家人与幕府之间的纽带本是 “恩赏与效忠”—— 幕府赐予土地俸禄，武士为幕府效命沙场。当俸禄无法维持生计，恩义便成了笑话。中下层御家人开始拒绝幕府的征兵命令，甚至为了生存投靠地方豪强，乃至倒幕势力，幕府的军事根基随之动摇。
至于身为统治阶层的庄园主与京都公家贵族，日子也并不好过。庄园主的收入依赖
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